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发布时间：2020-01-14 18:43:35 阅读：次来源：电子尺厂家

政策性银行护航“稳增长”

政策性银行改革方案获批不久，关于资本补充的安排已逐渐明朗。有消息称，经国务院批准，央行将会以外汇储备委托贷款债转股的方式，注资国开行和进出口银行，金额分别为320亿美元和300亿美元。此外，农发行由财政部追加注入资本金，初步拟订的方案是以逐年返还农发行上缴的税收这一方式，为该行增加注册资本金1500亿元(约为240亿美元).

业内认为，之所以有此番注资安排，一方面源于三大政策性银行面临资本金严重不足的问题，另一方面，为了配合“一带一路”战略的实施，政策性银行需要有长期的外汇资金来源。

很长一段时间以来，不同于商业银行，政策性银行在资本充足率方面没有明确的标准，但毕竟同为“银行”，随着规模和业务的不断扩张，资本金不足的问题始终无法回避，流动性不足已在一定程度上制约了三家机构发展的步伐。

根据国务院批复的政策性银行总体改革方案，进出口银行和农发行确立资本充足率约束机制，而已经进行过一轮改革的国开行要强化资本约束机制。也可以说，合理补充资本金、提升资本实力、强化资本约束机制是此次政策性银行改革核心内容之一。

而在此次注资后，三家政策性银行的总资产规模将得到大幅提升。国泰君安的统计显示，以四大行为例，截至2015年一季度，四大行资产负债表平均杠杆率(总资产/净资产)为13.8倍，以此推算央行注资国开行320亿美元、进出口银行300亿美元，将分别增加其总资产规模2.7万亿元和2.6万亿元。农发行规模和进出口银行差不多，财政部注资规模应和央行注资进出口银行的规模也相近。以此测算经注资后，三家政策性银行总资产规模具备增加7.9万亿元左右的潜力。

相应的，三家政策性银行的信贷投放能力将随资本实力的提升而有所提高。以国开行为例，统计显示，一季度该行发放贷款4099亿元，已接近去年上半年4740亿元的水平。注资完成后，国开行可以提供更多抵押补充贷款(PSL)，为重点项目提供更大力度的信贷支持。瑞银证券的估算是，预计今年国开行新增贷款规模可能达1.5万亿元(将近去年的两倍)、资产规模可能增长30%，从而帮助支撑20%左右的基建投资增速。

不同于过往相关机构对政策性银行的直接注入资本金，此次决策层选择了“曲线”注资的方式，并创新性地结合了货币和财政政策。在汪涛看来，这一措施的好处在于，一方面政府可以通过国开行进行拟财政支持，而无须大幅提高财政赤字，或依靠地方政府融资平台从商业银行无节制地借贷；另一方面，央行可以通过对国开行定向宽松来为能拉动经济增长、促进再平衡的重点项目提供信贷支持，而不必像2009年那样大幅降准降息。